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圣路易斯联储“官宣”:收益率曲线倒挂将直接

  更新时间:2019-09-02 责任编辑:admin 来源:1627资讯网 有料指数 :

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圣路易斯联储“官宣”:收益率曲线倒挂将直接引起经济衰退

2018年12月28日 21:35:51

本文来源于(十年期美国国债收益率今年走势,图片来源:TradingView)

汇市方面,有机构认为美元基本面不佳,明年或将贬值。

商品方面,有机构认为黄金明年将表现亮眼,原油价格近期下跌是由看跌期权造成的。

股市方面,有机构认为美国股市和债市的历史关系正在逐渐裂解,投资者需提高警惕。

美元明年或将贬值BK Asset Management外汇策略总监Kathy Lien表示,过去两个月中,美元没有明显的上涨态势。2019年美国经济将放缓,美联储将放缓加息节奏,美元的强势或在明年终结。明年需关注美元是否会跌去今年的涨幅。

在所有货币对中,她认为美元/日元最不乐观,或将跌至105。

有趣的是,前美联储委员会官员Lawrence Lindsey日前发言,抨击美联储加息太快,并表示特朗普的不满只是“噪音”。

黄金明年将表现亮眼法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes表示,2018年,黄金的表现超过了大多数G10国家货币,除了美元、日元和瑞郎。明年黄金表现亮眼,因为美元的基本面正在恶化,而目前也没有理由去选择任何其他货币。

芝加哥商品交易所高级经济学家Erik Norland分析指出,明年黄金的走势将取决于宏观经济因素,目前来看对黄金十分有利。2019年,如果全球就业市场继续收紧,失业率下降,通胀开始攀升,明年或许会是黄金表现最亮眼的一年。

看跌期权造成原油下跌能源咨询公司PK Verleger LLC总裁Philip Verleger日前表示,原油近期价格暴跌不是因为量化交易的算法。原油生产商需要出售看跌期权来对冲风险,但是市场上去没有人接盘,因此原油价格大跌。

美股和美债的相关性正在消退德意志银行首席国际经济学家Slok日前表示,美国股市和债市的历史关系正在逐渐裂解,而这可能将威胁到为了对冲股票而手持美国国债的投资者。一个最近的例子是,周三美股大涨,但是美国国债收益率仅攀升了一点点。

这意味着,今年拉低股市的因素,却没有影响债券利率。或者,存在维持长期利率在高水平的因素,但是却没有影响到股市。

下图展示了近五年标普500指数和十年期美国国债收益率的走势。可以发现,两者在2018年前相关性很强,但是今年以来出现了明显背离。

(美国十年期国债收益率和标普500指数,图片来源:德银)

Slok认为,今年债券表现疲软或许是由美国税改法案造成的。在美国减税后,大幅企业税收的削减需要增发美国国债来支撑。

美国国债的拍卖规模日渐提高,美国万亿规模的赤字问题跃然纸上,这使未来几年的债券供给将变得很多。这或许就是今年推升美债收益率的“元凶”。在普通的市场环境中,美债收益率应当随着股市一起下跌。

并且,他不认为这个背离在短时间内会消除。因为,美国政府赤字超过万亿将可能是一个长期问题。不论未来股市表现是否不佳,债券交易者对美国国债收益率的要价或许都将提高。

(编辑:文文)


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